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主编/ 世祺

你是否有持续关注中概股或恒生科技指数呢？

(资料图)

近日，中概股和恒生科技成分股纷纷迎来爆发。1月4日收盘，恒生指数上涨3.22%，恒生科技指数大涨4.58%，成分股中，回港中概股领涨，阿里健康上涨超11%，哔哩哔哩上涨超9%，阿里巴巴上涨超8%。

除此以外，当地时间1月4日在美上市的中概股同样大涨，中概股概念指数大涨9.5%，成分股中金山云、知乎涨超20%，网易、京东、小鹏汽车等均涨超10%。

（图片来源于东方财富手机版）

而如果有持续关注这些股票的同学应该发现了，恒生科技指数从最近低点已经反弹了超50%，中概股指数的反弹幅度则更大。

（图片来源于东方财富）

可能之前我们对中概股的态度是悲观的，那么现在反弹了，而且涨的还比较快，我们又该怎么看待这一现象呢？

退市风险

（图片来源于网络）

小淼相信，大家主要纠结的可能是恒生科技指数都已经反弹超过50%了，中概股指数也有大幅反弹，未来还会继续涨吗？现在应该是继续拿着，还是应该买或者是卖呢？

未来具体是涨是跌小淼是不敢妄加揣测的，不过我们可以通过分析可能影响涨跌表现的因素变化，来判断未来涨跌的可能性有多少。只凭感觉进行投资是不准确的，还是要讲讲逻辑。

首先，就目前来讲，不管是中概互联网ETF，还是恒生科技ETF，我们都可以把它们归类到港股的范围内。因为，根据最新的持仓信息来看，中概互联网ETF重仓的股票基本上也都替换为港股的股票了。

（图片来源于天天基金）

就以易方达中概互联50ETF为例，前十大重仓股中，除了拼多多是美股，其余的皆为港股。而在2022年第一季度的时候，其前十大重仓股多数还都是在美国上市的中国公司。

而我们在A股能够直接参与投资的就是相关的指数基金。因此，我们要分析的主要就是未来会影响港股表现的各种因素的变化。

其次，这里我们还可以排除掉另外一个风险，那就是2020年末美国众议院发布《外国公司问责法案》之后，在美国上市的中概股面临退市的风险。

我们能够直接投资的是相关ETF，而这些ETF的主要持仓的股票基本都替换成了港股。所以，对于指数基金来讲，之前闹的人心惶惶的退市风险也基本可以忽略了。

那港股未来的表现会受到哪些因素的影响呢？

影响因素

（图片来源于网络）

第一点，从港股估值方面来看，经过持续走低，港股的整体估值已经相较于高点跌去了不少。虽然，经过近两个月的反弹有所回升，但是相较历史水平来看，还没有进入风险区域。

（图片来源于乌龟量化）

第二点，就是国内经济基本面的变化。港股中很多公司的业务和资产都是国内的，防疫政策的重大改变，对国内经济的影响是显而易见，比如美团的外卖，携程的旅游，电商的物流等都将受益于防疫政策的放开，这里就不再过多赘述了。

第三点，资金流动性方面的变化。香港市场不同于A股市场，作为离岸市场，它的资产是以美元和美元的流动性作为基础的，海外投资者的比例较高，外资的进出对其影响较大。

而目前美国的通胀形势有一定好转，美联储的加息政策也出现了缓和，或许加息拐点已经出现。而且人民币单边贬值的情况也出现了反转迹象，海外投资者或将重新评估中国资产。

（图片来源于东方财富）

第四点，也是相当重要的一点。我们知道，对于国内的企业来讲，政策方面的影响是很关键的。过去两年，在反垄断政策的影响下，不少互联网企业受到了不小的打击，如果政策方面没有改善的话，即便是有资金的关注，这些公司的股价也很难有业绩方面的支撑。

然而，经过一年多的整改，平台经济开始步入健康的发展期。国内政策面多次强调“要推动平台经济规范健康发展，发挥资本作为生产要素的积极作用”，前段时间的中央经济工作会议对平台经济的态度也出现了缓和。

同时，六天前蚂蚁金服通过了重庆银保监局的审批，获批增资105亿元。有专业人士分析称，这可能是监管完成整顿的信号。这或许能够给未来互联网公司的成长提供政策方面的基础。

总结

（图片来源于网络）

具体港股未来是涨是跌，大家可以根据以上分析得出自己的理解，然后按照指数基金的投资方法，来做出自己的投资决策。

最后还是要强调，市场不可预测，只能说港股表现会跟以上因素有一定关联，因此，我们还是要对市场保持谨慎态度。

以上分析仅供参考，不构成投资建议！ #学习打卡##互动话题#参考以上分析你的结论是什么？ ‍ 欢迎在留言区互动交流~ #每日金句#（长按图片，可分享至朋友圈） 今日金曲：陈慧娴 - 《飘雪》 为了能够及时收到优质的内容推送，大家记得把「淼懂财经」公众号设置星标哦